浙商证券：配方颗粒专题报告：政策连续落地，行业何时放量？

政策梳理：医保进程加快，拉动行业需求增长1.统一编码有利于加快配方颗粒推广使用。中药配方颗粒统一编码是行业统一标准的重要推进工作，从几个方面来看：（1）监管端：极大程度上便于监管部门统一监管，实现更好的产品溯源，有利于国家监管和纳入医保，此外行业统一编码也为后续集采落地做准备；（2）企业端：促进企业更加注重规范经营、生产按照标准改革，加快产品标准化进度；（3）医院端：过去编码不统一易导致医院方使用混乱，统一编码有利于配方颗粒在院端推广，在需求端拉动行业规模。2.医保局明确各省将中药配方颗粒按要求纳入医保，省级逐步落地，有利于行业终端扩容。截至2022年9月，已有多省出台政策将配方颗粒纳入省级医保支付范围，并参照乙类管理。未来随着国标持续推行、行业标准进一步规范，配方颗粒将有望进入国家医保体系，在支付端促进行业进一步扩容。3.医保局明确集采趋势，长期来看集采是必然方向。而短期来看集采条件尚未成熟，仍有约2年的时间窗口。（1）标准仍在制定期，规模处于放量期，短期集采难以落地。由于行业标准制定尚未完善，国标仍在扩充阶段，配方颗粒行业还未进入大规模放量期；（2）预计价格降幅温和。考虑到中成药省