中泰证券：食品饮料周思考（第37周）：餐饮需求环比回暖，板块性价比逐步显现

白酒周观点：目前中秋预期已基本反应在股价之中，市场对国庆动销预期也较低，但考虑到今年中秋国庆间隔时间较长，以及五一假期受疫情影响，部分宴席需求有望在国庆假期期间回补。此外我们认为市场对四季度和明年人流放开的预期博弈有望提前，随着近期成都、北京、广东的疫情修复，当下优质标的的性价比已逐步显现。结合三季报预期，我们重点推荐业绩稳健的高端酒茅五泸，回款渠道表现较好、多产品齐头并进的汾酒，以及区域酒龙头古井、洋河等。高端酒周跟踪：1）贵州茅台：9月配额已完成打款及发货，预计9月下旬将开始10月回款，整体产品结构变化不大，部分经销商预期下半年系列酒投放可能有所收缩。本周飞天批价有一定回落，我们认为考虑到9月配额较多，属于正常的节后价格趋势，根据今日酒价，整箱/散瓶飞天批价环周分别下滑90/60元至3070元/2730元。整箱茅台1935下滑30元至1250元。精品、十五年、珍品、虎年环周下滑30-50元。2）五粮液：渠道反馈本月各区域将努力完成销售目标，因此环周批价基本稳定。成都区域虽受疫情影响，但人事稳定后市场管理有序。考虑到全国部分小商全年配额有一定缩减，我们对四季度批价较为乐观，预计月底和