德邦证券：食品饮料行业周报：中秋国庆平稳落地，展望四季度速冻与烘焙旺季机会

白酒：消费继续恢复，头部酒企空间仍足。8月社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，餐饮收入同比增长8.4%，低基数效应下，增速超预期，消费继续恢复。茅台本周批价3080元（整箱），较上周下跌130元，预计与中秋期间加大发货有关，其他品牌批价基本保持稳定。当前，高端酒茅五泸基本完成全年打款，今年中秋国庆时间间隔较长，中秋密集动销期可能不如往年集中，但是综合中秋国庆两节来看，头部酒企仍有可能实现平稳增长。国庆期间部分因疫情推迟的宴席回补预计将有助于消化渠道和终端库存，为明年开门红打下良好基础。从河南市场走访来看，产业跟踪河南省内白酒经销商发现，白酒行业总产量下滑的大背景下，作为饮品的属性减弱，社交属性加强，名酒份额越来越大，千元价格带高端大单品受疫情和经济影响不大，未来空间仍足。次高端部分产品压力稍大，品牌仍处培育期，部分终端对新品拿货积极性不高，但对比往年品牌知名度和销量仍有增长。从安徽市场跟踪来看，产业跟踪安徽省内白酒经销商发现，安徽整体中秋节还是非常稳定的，除了个别地方有小范围管控，其他地方消费氛围正常。节日期间，合肥大众餐饮消费较好，聚饮需求旺盛，部分宴席在中秋举办，好