光大证券：食品饮料行业周报：双节反馈平淡已在市场预期之内，静待三季报落地

本周观点：本周我们持续对白酒的渠道商进行线下调研。部分渠道反馈今年中秋-国庆双节消费氛围相较去年更弱。在此情形下，大商均加强了“资金回笼、加快周转”的重视程度。目前，大商在自身的利润空间被压缩的前提下实现了相对顺利的动销节奏。而酒企对于库存管理以及费用投放的精准调控能力较过往有提升，目前高端白酒的整体价格体系仍然保持平稳。我们认为，从全年维度来看，今年散发式疫情的频发对于需求的稳步复苏造成的负面影响强于往年。而经济体系内部的自我调节能力，使得需求的复苏依然是确定的，这种现象年初表现的更为明显。我们认为白酒企业的经营韧性十足，价格体系保持稳定是关键；大众品龙头在疫情加速小企业出清的背景下份额提升逻辑依然在强化。我们继续维持龙头公司配置价值持续提升的判断。白酒：从中秋期间反馈来看，今年中秋白酒行业整体表现较为平稳，一方面旺季节日氛围有所弱化，另外九月以来部分地区疫情点状复发仍有一定扰动，整体消费环境较2020年以前有待恢复。分价格带和品牌来看，高端较为稳健，大众价格带表现亦相对突出，次高端价格带此前消费场景受到影响，后续部分区域宴席回补有望带来一定增量。头部名酒韧性较足，逆势下有望保持稳健