民生证券：动保行业专题报告：他山之石：深度复盘海外动保龙头的发展路径

养殖业规模化进程推动海外动保行业的快速发展。自1989年起，美国养猪场数量快速减少，从30万户减少到2000年的8.6万户，下降71.33%，同时平均存栏量大幅增长，从150头增加到700头，上升366.67%。美国养殖业规模化快速推动，动物疫苗迎来发展黄金时期。庞大密集的畜群流动愈益频繁，使传染病和寄生虫病可大规模流行，兽医开始针对健康的动物进行动物疫病的预防，同时也重点进行流行疫病的扑灭，美国动保企业快速成长。养殖场在攻克规模化后转向专业化发展。进入21世纪，美国养殖业规模化进程相对减速。为了确保养殖场利润和效益最大化，规模场很大一部分兽药也采取外购形式，促进了兽用化药、兽用疫苗等企业的快速发展。2010年~2020年全球（不含中国）动保市场销售额从201亿美元上升到338亿美元，涨幅68.16%，CAGR为5.33%。海外动保产品中生物制品增速较快，宠物用药市场为发展新动力。全球动保市场规模在不断增大的同时，市场结构亦发生了较大变化，2005~2020年化学药品市场份额维持在60%左右，占据较大比例；生物制品市场份额占比从28%增加到30%，销售额从34亿美元大幅增加到101.4