东兴证券：非银行金融行业跟踪：产险增长韧性十足，保险板块估值修复有望延续

证券：本周市场交易持续低迷，日均成交额续降200亿至0.8万亿；两融余额（9.15）回落至1.6万亿，但仍处于4月以来高位。周五沪深交易所公告显示，中证500ETF期权和创业板ETF期权将于9月19日上市交易，这是在上证50ETF期权、沪深300ETF期权推出后，ETF期权品种的再度扩充。ETF期权产品作为权益投资的有效补充，进一步丰富了投资组合策略，亦有望增加投资者对权益标的和相应ETF的需求，为权益市场引入增量资金。对于券商而言，权益市场流动性改善、金融产品组合扩容、风险管理结构更趋完备等均有望提升投资组合收益的稳定性，亦可为财富管理和资产管理业务提供更多产品选择，进而改善行业业绩预期。此外，近日国务院办公厅印发的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》中提到“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，对证券板块表现产生较大扰动，我们认为，当前对证券行业业绩影响较大的佣金类业务的费率水平均处于历史低位，绝对值在近年来的激烈行业竞争中已压低至较低水平，向下空间较为有限，在市场化经营过程中继续缓慢下降是大概率事件，不会对业绩产生短期巨大影响。同时，业务费率的下降