中航证券：军工行业事件点评：我国军费增速连续四年维持7%

报告摘要 事件: 3月5日,十四届全国人大三次会议开幕,政府预算报告预算草案中披露了2025年中国国防支出预算为17846.65亿元,增长7.2%;政府工作报告中明确提及“全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”,“加快发展新质战斗力”,“抓好军队建设‘十四五’规划收官”,“加紧实施国防发展重大工程,加快推进网络信息体系建设”。同时,报告回顾2024年实现了“新培育一批国际先进制造业集群,商业航天、北斗应用等新兴产业快速发展”,并提出2025年将“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”等表述。 多国军费依旧保持增长,中国的国防支持力度维持在高位 当前,百年未有之大变局加速演进,世界进入新的动荡变革期。美西方国家政治极化加深,地缘冲突态势更趋复杂。叠加全球经济缓慢复苏、增长动能不足等诸多不确定因素,多国军费在2024年高基数的背景下依旧维持增长。目前来看,英国、印度军费增速相较于2024年继续提升,分别为5.1%、9.5%;在俄乌冲突持续背景下,俄罗斯军费增长维持了接近30%的快速增长;而美国军费增速尽管下降至1.0%,但美国总统特朗普宣布,计划要求所有北约国家将国防开支提高至GD