中邮证券：隆基绿能（601012）-业绩稳健增长，明确“BC”发展战略

隆基绿能(601012)投资要点事件：公司发布2023年半年报，上半年实现营收646.52亿元（+28%），实现归母净利润91.78亿元（+42%），上半年实现毛利率、净利率分别为19.08%、14.15%；单季度来看，Q2实现收入363.34亿元（+14%），实现归母净利润55.41亿元（+45%），毛利率、净利率相较Q1环比提升2.09、2.39pcts。半年报公司针对组件质保金计提比例进行调整，带来23H1销售费用减少约9.66亿元，实现盈利能力超预期。出货持续高增，新技术完成爬坡，巩固龙头地位。2023年上半年，公司实现单晶硅片出货52.05GW，其中外销22.98GW，自用29.07GW，实现组件出货26.64GW，外销26.49GW，维持龙头地位。在HPBC方面，上半年电池投入量产后，经过爬坡调试，目前已达到设计的良率和效率目标，西咸与泰州产能加速爬坡。明确BC路线发展方向，押注迭代新技术。在2023半年度业绩交流会上，隆基明确表示，BC电池将成为未来5-6年光伏主要技术路线，BC将成为公司后续扩产的主要方向，此次表态一定程度上打消市场此前对于背接触电池工艺复杂、量产难度高