广发证券：直播电商，平台多元化，品牌全维运营，服务商加速赋能

平台&品牌：平台渠道多元化，直播电商缩短交易链路；品牌方愈加重视多渠道运营，新品牌依托新渠道崛起 周期缩短。平台发展来看，头部直播电商平台多元发展。抖音推进兴趣电商布局，在短视频生态中搭建“旗舰店”， 并计划切入传统“货架电商”；快手加速信任经济发展，基于私域关系这一核心优势，由 “货场”向“内容”的转变。 在不同发展战略之下，抖快平台推进组织架构调整以及人员配置，抖音在组织内部迅速调配合适人选带队电商 发展，并加速引进供应链和物流人才；快手电商部门则相对稳定。品牌角度来看，流量碎片化，各品牌追求全 渠道运营，新兴品牌欲借直播弯道超车。在平台加速电商业务布局，品牌重视多渠道运营的背景下，服务商迎 来发展机会，建议重点关注 DP、电商 SaaS 以及营销服务商的发展。