华福证券：化工行业行业专题研究：强美元，油价承压，煤基化工转型信号增多

周度回顾：石油石化板块本周（9.19-9.23）上涨2.11%，截至本周最后交易日市净率LF1.05xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周下降18.73%至日均交易量为6529亿元；本周美元指数上涨3.07%至113.03，美联储加息落地，美元指数进一步走强；本周油价环比下跌，截至9月23日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为78.74、86.15美元/桶，分别下跌7.48、5.69个百分点；两地品种价差本周继续走阔，每桶价差由上周的6.24美元增加至7.41美元。强美元，油价承压，然下跌背后，能源紧张仍维持，原油价格从“购买力”维度来看价格强势。原油兼具商品及金融属性，当前全球供需格局仍较为紧张，油气价格有望维持高位震荡区间，主要逻辑：1）库存：全球原油库存水平较往年均值下滑明显，潜在补库需求维持；2）需求：尽管面临全球经济衰退预期，综合当前全球需求仍维持在较高水平（超过疫情前需求水平），部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速较快；3）供给：未来增产预期无法快速兑现：油气企业资本开支进度整体提升，但不激进，产能释放进度较慢。主要产油国OPEC+组织增产意愿不强，调节供应能力强；