中航证券：军用飞机产业深度报告：长空之王御风而翔

一、发展现状——御风而翔、经略空天，跨入战略空军门槛1.1与美军相比仍存差距，总量和结构均有提升空间1.2主力机型取得实质进展，新型舰载机轰炸机呼之欲出二、驱动因素——大国博弈加码、装备更新换代、空军战略转型2.1大国博弈加码，印太地区F35持续部署2.2装备更新换代，先进军机装备建设加速2.3空军战略转型，新型号和舰载需求释放新增量三、军机产业链3.1军机产业链全图3.2机体材料——钛合金和碳纤维3.3机载系统——航电系统和机电系统3.4军用航空发动机3.5军用飞机总装集成四、投资策略4.1投资策略4.2投资图谱