开源证券：无锡晶海（836547）-北交所新股申购报告： 氨基酸原料药“小巨人”，募投打破产能瓶颈

无锡晶海(836547)亮点与看点：氨基酸原料药市占率超30%，募投扩产59.15%氨基酸原料药是复方氨基酸注射液的主要原料，无锡晶海在国内氨基酸原料药市场占有率超过30%，是目前医药制剂及培养基等领域国内头部企业的主要供应商。正在着手醋酸赖氨酸产品欧洲的CEP认证注册工作，预计2023年内完成注册工作后，开始向欧洲最大的临床营养液制造商之一费森尤斯卡比大量供货。截止2022年末共有在手订单5555.18万元，同比增长2542.95万元，面对医药、培养基、保健品、食品及化妆品等多下游领域，宁波德赛、雀巢、K.P.ManishGlobalIngredientsPvt.Ltd等客户2023年需求增加，下达的订单金额大幅上升。2019-2022年营收CAGR25.07%，归母净利润CAGR43.13%，但当前面临产能瓶颈，募投“高端高附加值氨基酸生产基地项目”扩产59.15%，已经进入建设期，若有效消纳将助力公司成长。公司：人员与市场投入提升，多家“一致性评价”公司采取无锡晶海原料药无锡晶海2022年营收3.87亿，归母净利润6435万，是国家级专精特新“小巨人”，拥有发明专利19项。自有发