东方证券：建材行业周报：玻纤价格下调，关注行业基本面变化

核心观点玻纤价格恢复性下调，关注行业投资机会。8月份以来，玻璃纤维行业各项核心数据达到新的低位。供给侧8月份行业在产产能663.5万吨，YoY+15.1%，达到历史最高值；库存规模66.9万吨，库存天数36.8天，MoM+7.6天。需求端8月份风电投资、集成电路产量增速分别为-40.7%/-24.2%，均为近年来最低水平；玻纤企业收入重要来源的出口8月份仅为13.4万吨，YoY-17.1%，2021年3月份以来首现同比负增长。供给压力持续累积环境下，8月底玻纤价格回调加速，缠绕直接纱均价从8月下旬的6150元/吨下调至9月下旬的4050元/吨，下调幅度达到2100元/吨。本次玻纤价格在一个月内下调2100元/吨，相比2020年7月至2021年3月玻纤价格从4070元/吨调升至6090元/吨，下调的幅度和速度均超过2020年的上涨。我们认为疫情影响下，国内玻纤需求一直存在不确定性，而供给侧持续新增的产能是的供给压力持续加大。但持续景气的出口市场是的产品价格得以坚挺。8月份出口增速出现大幅下滑，增速MoM-37.0pct，使得产品价格唯一的支撑因素消失，玻纤价格出现恢复性补跌。参考玻纤产能