万和证券：电力设备2023年三季报业绩综述：主产业链降价承压，板块业绩增速回落

投资要点行情回顾与估值：电力设备指数呈现单边下行格局，今年1-10月份下跌23.0%，跑输沪深300指数15.3个百分点，跑输创业板指6.9个百分点，在申万行业中排名29位。截至2023年10月底，电力设备行业市盈率为17.03倍，位于10年历史0.1%分位，处于历史低位。光伏设备和电池板块当前市盈率为11.71倍及20.65倍，估值分位处于10年历史的0.10%及0.50%。三季报业绩综述：（1）今年前三季度全行业实现营业收入25,551.0亿元，较去年同期增长15.39%，但增速下降39.0pct，光伏设备板块、电网设备、电池板块等在23Q1-3表现相对较好，对整个行业收入增长贡献较大。（2）全行业实现归母净利润约2068.08亿元，较去年同期-0.61%，光伏设备板块同比增长12.74%，但电池板块同比-18.17%；光伏设备、电池、电网设备等板块是利润主要贡献来源，三者合计占比超过90%，特别是光伏设备归母净利润占整个板块的比重超过45%，全行业业绩负增长的公司有162家，占比约为46.4%。（3）电力设备行业2023年前三季度行业盈利能力下降，净利率下降至8.74%，较去年同