中信证券：元宇宙，从体验出发，打破虚拟和现实的边界

传媒互联网的投资逻辑在于把握住内容消费场景变革所催生的红利，随着移动 互联网时代红利逐渐消退，元宇宙将成为互联网行业的新方向。元宇宙的核心 是基于现实世界的虚拟空间，从游戏、社交等泛娱乐体验延伸到各种现实场景 的线下线上一体化。展望元宇宙发展，建议从技术层面和商业模式层面两条主 线把握投资机会，其中首推基于泛娱乐领域优势，并通过产业互联网和 Epic  Games、Roblox 等相关投资布局全真互联网的腾讯控股，并建议从商业模式 角度关注卡位元宇宙发展路径的标的，如心动公司、网易、阅文集团等。