浙商证券：社会服务行业周报：配置高增速电商龙头，关注代糖边际变化

重点推荐：华康股份等，建议关注：美团、达达集团、中国中免、锦江酒店、九毛九、海底捞、海伦司、三元生物、百龙创园、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等核心观点：本周重点跟踪电商数据，从第三方数据观察来看，消费电商呈现三个趋势：折扣、直播电商以及到家服务；Q2业绩增速上，折扣如拼多多、瑞幸咖啡等表现较好，收入增速维持较高水平，同时因为红包折扣减少等因素，利润率持续提升。直播电商板块，今年抖音等重点扶持具备产业链优势的直播电商公司，直播电商解决了供应链中选品的痛点，产业链当中具有较高自有品牌附加值，整体直播电商大盘增长较好，建议关注新东方在线（零售组覆盖）。到家服务领域，需求端带来供给端的变化，从山姆会员店的表现以及Q2相关公司财报收入端到家服务业务增速，以及未来规划来看，到家服务方兴未艾，正在经历量变到质变的过程，龙头到家服务企业因为降低补贴率等，经营利润率好转，同时参与方，从平台以及商家，正在向品牌商过渡。代糖短期因俄乌局势紧张，能源价格高涨，出口替代演绎继续。疫情防控对餐饮、酒店等服务业影响较大，关注疫情逐步放松后的修复产业及产业链，如酒店、免税