国联证券：美容护理：高端抗衰市场前景可观，国货品牌崛起正当时

高端抗衰护肤品市场空间广阔，国货品牌有望入局突破2021年国内抗衰护肤市场规模为820亿元，5年CAGR达18%，其中高端抗衰护肤市场占比达67%，随着抗衰意识向年轻消费者加速渗透，抗衰护肤品市场有望持续扩容，预计到2026年市场规模达1532亿元，5年CAGR为13%。目前国内高端抗衰护肤市场由产品力和品牌力较强的外资品牌主导，近年来随着国内消费者抗衰意识崛起、国货品牌研发实力和品牌力持续提升，以及化妆品行业新规的逐步出台，国货头部品牌竞争优势日益突显，未来有望入局高端抗衰护肤领域，进一步完善品牌矩阵。修丽可：皮肤抗氧化先行者，“专业”内核突显修丽可为全球高端抗衰护肤品头部品牌，其中中国为其第一大市场，我们认为修丽可在中国市场的成功经验对于其他高端抗衰国货品牌的发展具有重要借鉴意义。1）产品力：基于精准的市场洞察能力和强劲的研发实力，修丽可围绕多项核心专利构建完善的产品矩阵，明星单品销售表现优异，涵盖预防、修护、保湿等护肤流程；2）渠道力：“专业诊所+线下精品店铺+线上电商平台”全渠道共通融合，前期积极扩张医美渠道奠定品牌专业形象（目前已基本覆盖国内优质合规医美机构），而后在电商渠道