天风证券：恒力石化（600346）-Q1业绩大幅提升，拟引入战略投资者

恒力石化(600346) 2024年Q1公司实现归母净利润21.39亿，同比+109.8% 2024年第一季度，公司实现营业收入584.12亿元，同比+4.02%；实现归母净利润21.39亿，同比+109.8%，扣非归母净利润18.19亿元，同比+211.5%。 煤炭成本下跌，部分产品价差改善 2024年Q1布伦特原油均价82.1美元/桶，同比+0.8%、环比-0.5%；秦皇岛动力煤平仓均价902元/吨，同比-21%，环比-6%，根据公司年报披露数据，2023年动力煤+原料煤的用量超过1200万吨，充分受益于煤价下跌。 价差方面：2024年一季度，汽油价差756元/吨，环比+18.9%；PX-石脑油价差338美金，环比-5%；乙烯-石脑油模拟利润-43元/吨，环比+194元/吨，亏损大幅减弱。 调油旺季叠加炼厂检修高峰，石化行情有望进一步复苏 美国汽油消费存在季节性规律，二三季度是美国汽油消费的传统旺季，裂解价差及调油料的进口多处于高位；当前美国逐步进入消费旺季，汽油库存偏低，调油组分需求高位，有望拉动亚洲芳烃调油和出口需求，进而抬升全球成品油和芳烃的盈利中枢。 国内炼厂二季度逐步进入