招商银行：房地产2022年8月报：市场持续磨底，能否回稳还看“用好用足”工具箱

短期政策重心在“保交楼”，地方因城施策在预期范围内持续演绎，房企融资收缩短期难以改变。中央在7月“断供”事件发生后，为“托底”房地产市场，保交楼成为政策重心，并在8、9月份稳步推进。销售端，新增居民中长期贷款持续偏弱，而9月按揭贷款利率随5年期LPR下调，再次接近政策利率下限。地方因城施策持续放松，在预期范围内继续演绎。房企端，房企融资政策环境宽松，但我们认为短期内行业融资收缩现象难以改变。房企发行信用债增信支持政策的信号意义更强，对行业发债整体拉动作用有限。成交市场景气度依旧偏低，房价跌幅进一步下探。虽然8月单月销售面积同比跌幅收窄，但行业仍处于磨低阶段，市场回暖动力不足。从区域上看，东部地区销售修复较为显著，其他区域相对较差。展望上，我们维持今年商品房销售面积增速为-13.5%的预期。节奏上，今年或难以看到市场显著回暖，将延续低位波动趋势。主要原因是并未观测到扭转市场信心或经济信心的因素出现，居民购房情绪一时难以扭转。房价方面，8月房价整体持续走弱，新房和二手房的同比、环比增速均延续下滑态势。受集中供地节奏影响，8月全国土地成交建面同比跌幅收窄而出让金同比下滑，整体复苏情况不容乐观