中泰证券：纳科诺尔（832522）-锂电池辊压设备龙头，上市助力产能释放

纳科诺尔(832522)投资要点深耕电池辊压23年的“小巨人”，市占率国内第一。公司成立于2000年，是行业领先的辊压机制造商，主营产品为各类新能源电池的极片辊压机及其他用途（如高分子材料、碳纤维、粉末冶金、贵金属压延等）辊压机。主要客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、远景动力、松下、日立等国内外知名电池生产企业及电池应用厂商，市场区域覆盖中国、美国、日本、韩国、西班牙、瑞士等20多个国家和地区，目前已成为国内锂电辊压设备市占率第一企业。2022年，公司实现营收7.56亿元，yoy+94.25%，归母净利润1.13亿元，yoy+284.64%，毛利率达到新高27.89%，2020到2022年的净利润CAGR达到145.03%，盈利能力快速提升。行业看点：1)新能源电池产能持续扩张，上游设备发展势头强劲。根据高工锂电数据，在全球市场的持续增长带动下，2022年中国锂电池市场出货量达到658GWh，同比增长101.1%。海内外需求同步扩张带动锂电出货量持续增长，2022年中国锂电生产设备市场规模约为1,000亿元，同比增长70.1%。锂电设备市场规模快速增加得益于海内外锂电下游产业的高速拓