中国银河：电力设备及新能源行业：特斯拉新工厂启动，逆变器出口环比转正带动预期边际改善

核心观点：事件：12月22日特斯拉宣布海外首个储能超级工厂项目正式启动，初期规划40GWh商用储能电池产能，计划2024年Q2投产。11月逆变器出口数据发布，下半年出口额首次环比转正。国内储能产业链将直接受益。据SMM统计，2023H1特斯拉登顶全球储能系统出货量排行；三季报显示公司Q1-Q3储能系统出货11.5GWh，接近去年全年两倍，业务营收16亿美元同比+40%，毛利率24%同比+15pcts，预计后续仍能保持高增势头。参考首个上海超级工厂经验，国内强大产业优势+特斯拉品牌技术优势取得巨大成功，带动了新能源车国内销量及出口量高增，供应链本地化率超过95%。储能工厂落地、产品全球放量将带动国内储能电池、材料、零部件等需求增长，特斯拉供应链企业受益确定性增强。Megapack仍将面向海外市场。该工厂计划生产的Megapack储能系统面向美国、澳大利亚等市场，官网显示加州4.9MW/19.6MWh产品售价834.5万美元，折合3.1元/Wh，远高于国内目前储能系统招标均价。考虑到国内大储盈利情况尚不可观，且基于特斯拉全球市场地位及盈利情况，我们认为Megapack进入国内市场概率不大，