国金证券：立高食品（300973）-24Q1利润率改善静待经营好转

立高食品(300973) 业绩简评 4月28日公司发布2023年年报以及2024年一季报，2023年实现营收34.99亿元，同比+20.22%；实现归母净利润0.73亿元，同比-49.21%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比-14.95%。2024Q1实现营收9.16亿元，同比+15.31%；归母净利润0.77亿元，同+53.96%；扣非归母净利润0.68亿元，同比+40.29%；剔除股权激励费用后实现归母净利润0.81亿元，同比+22.28%。 经营分析 奶油产品增长亮眼，商超渠道稳健增长。1）分品类来看：2023年冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料产品分别实现营业收入22.11/6.54/1.87/2.33/1.87亿元，同比+23.93%/+27.65%/-8.45%/+18.12%/-8.75%，冷冻烘焙业务恢复性增长，公司UHT奶油新产线投产半年收入超过1.5亿元，带动奶油业务下半年增长强劲。24Q1冷冻烘焙食品同比基本持平，UHT奶油保持较好增长态势，推动公司奶油板块一季度翻倍增长。2）分渠道：23年经销/直销/零售分别实现19.71/14.88/0.12亿元