光大证券：食品饮料行业周报：白酒国庆反馈平稳，食品经营逐渐修复

要点本周观点：本周我们跟踪白酒及食品渠道，白酒渠道反馈双节旺季表现较为平稳，部分市场疫情对用酒场景仍有一定扰动，但主流名酒销售进度正常，部分品牌已基本完成全年任务，旺季库存有所抬升，估计四季度将成为消化库存的窗口期，从全年维度看，估计一线名酒动销不会有太大波动，疫情影响虽高于往年，但需求仍在复苏进程中，品牌力强劲、渠道管控和精细化运营能力较强的酒企有望提升市场份额。大众品方面，伴随疫情影响逐渐减弱，三季度部分公司经营已经有所恢复，特别是依靠经销批发模式的企业，拥有更快的铺货模式和更高的经营杠杆，增长韧性高于依靠门店模式的企业。我们继续维持配置板块龙头公司的思路。白酒：中秋国庆旺季表现较为平稳，区域之间存在差异，华东部分市场仍受疫情扰动，宴席、商务宴请等用酒场景受到影响。从具体品牌来看，五粮液受影响相对较小，回款按正常节奏推进，经销商层面库存良性，节前终端库存有所抬升，有望在年内逐渐消化，老窖低度产品在强势市场仍处于领先地位，疫情下公司持续进行消费者培育，汾酒增长势头相对较好，洋河整体表现较为稳健，上海、江苏等部分地区销售受到疫情拖累，省外部分强势市场增长较优。大众食品：随着疫情影响逐步