安信证券：基础化工行业快报：科思创TDI装置故障叠加万华检修，短期供需失衡加剧

事件：据天天化工，上海科思创因装置故障临时停车，TDI紧急封盘；10月10日TDI市场中间价报21500元/吨，较节前上涨1100元/吨。据万华化学，按照年度检修计划，公司烟台工业园MDI装置（110万吨/年）、TDI装置（30万吨/年）将于2022年10月11日开始停产检修，预计检修45天左右。短期看TDI全球供需失衡加剧，价格弹性可期。据天天化工，目前TDI全球名义产能347万吨，除了欧洲科思创和巴斯夫60万吨装置停摆，甘肃银光、烟台巨力、连石化工合计25万吨产能长期未复工，而本次故障停车的上海科思创TDI装置年产能31万吨，国内最大，叠加万华烟台和福建40万吨产能例行检修，因此当前全球近45%产能不可用；据ICIS，由于欧洲能源和原材料成本飙升，当地TDI工厂低开工导致一些美国货以及亚洲进口货被转移到欧洲，8月以来国内TDI大厂一直处于满负荷运行，库存紧张下，10月国内TDI市场价较8月初已上涨近6000元/吨，考虑到国内其他大厂四季度有检修计划，短期区域供需失衡或加剧，价格弹性可期。长期看欧洲能源困境有望催化异氰酸酯行业产能结构调整。据天天化工，欧洲TDI产能85万吨，其中60