民生证券：银行业0930地产政策“三连”点评：政策多重刺激之下，长假地产销售如何？

事件：9月29日，央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限；9月30日，央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率，财政部、税务总局发布支持居民换购住房有关个人所得税的政策。中央相继发布三项地产政策，信号意义强。9月29-30日，中央密集出台三项地产政策“组合拳”，进一步释放稳增长、稳预期信号，但仍保持政策定力。相较年初以来前两次中央层面的地产托底政策，此次地产政策力度较大，覆盖面更广，具备更强的信号意义。但与此同时，政策仍保持合理适度，对执行期限、受用主体范围等进行严格约束，表明中央在“稳地产”上仍有定力。三项政策各有侧重，刺激效果或有不同。1）放宽首套住房贷款利率下限。政策覆盖范围上，70个大中城市中共有23城符合要求，主要为弱二线及三线城市。政策力度上，历史上首套房利率下限曾降至贷款基准利率的70%，但综合考虑1Y-LPR、个人经营贷利率以及长久期债券到期收益率等，实际降幅或有限。2）下调首套住房公积金贷款利率15BP，或跟随基准利率调整步伐。公积金贷款利率通常跟随贷款基准利率进行调整，最后一次调降还要追溯到2015年8月。LPR改革后，中长期贷款“锚定”的5Y-LPR已