浙商证券：诺禾致源2023年三季报点评报告：短期收入波动，全年仍可期待

诺禾致源(688315)投资要点2023年10月24日，公司披露2023年三季报，2023Q1-3营业收入14.29亿元，同比增长4.7%；归母净利润1.25亿元，同比增长11.0%。其中Q3单季收入4.99亿元，同比下滑3.1%；归母净利润0.50亿元，同比下滑10.5%。2023Q3在平台更新换代等影响下，收入利润增速同比下滑，我们认为，随平台换代逐步完成以及海外渠道拓展，全年收入可持续增长仍值得期待。成长性：海外稳步拓展，2023年收入有望高增长海外扩张稳步推进，打开成长天花板。2023Q3，公司在新旧产品切换影响下，全球增速略有放缓，随产品切换稳定以及产品拓展加速，海外有望逐步恢复高增长，公司已组建AMEA、美洲、欧洲三个海外事业部，在美国、新加坡和英国已有3个海外实验室的基础上，继续在全球范围内布局新的本地化实验室。另外，2023Q1-3公司销售费用2.67亿元，同比增长9%；单三季度销售费用0.88亿元，同比增长3%，销售投入仍在持续。我们认为，随海外科研外包率提升，以及公司海外产能与人员的持续布局，有望带动公司海外收入持续高增长，打开收入天花板。三季度国内增速略低，但随平