西南证券：医药行业周报：医保改革显成效，支持创新药发展

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.67%，跑赢沪深300指数0.53个百分点，行业涨跌幅排名第25。2025年初以来至今，医药行业下跌3.84%，跑输沪深300指数0.73个百分点，行业涨跌幅排名第22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25.3倍，相对全部A股溢价率为72.24%(-0.21pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.76%(-0.96pp)，相对沪深300溢价率为113.91%(2.06pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗耗材，上涨5%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗耗材、其他生物制品、中药，涨跌幅分别为-1.2%、-2.2%、-3.3%。 医保改革显成效，支持创新药发展。1月17日，国家医保局召开新闻发布会，提到了中国医保系统在2024年取得的显著进展和未来规划。首先，医保基金的收支平衡和略有结余显示出医保体系的稳健性，为未来的可持续发展奠定了基础。其次，DRG/DIP付费方式的全面覆盖，不仅提高了医疗服务效率，还有效控制了医疗费用的增长，减轻了患者的经济负担。此外，2025年内将发布的第一版医保丙类目录，显示出医保目录调整的科学性和合理性，