西南证券：通用设备月报：需求向好，蓄势待发

投资要点 投资观点：2月制造业PMI为50.2%，比上月+1.1pp，继续位于荣枯线上方运行。国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限，从细分领域订单看，海外需求优于国内，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，中长期建议积极布局刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等。 行情回顾：1-2月（1月1日-2月28日）通用设备（申万）指数上涨15.1%。其中，各个板块有所上涨，减速机、工控、工业机器人板块受机器人主题带动涨幅较大。刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机、空压机平均涨跌幅（按照样本算数平均）分别为：22.9%、18.4%、15.6%、7.9%、31.5%、26.6%、92.7%、5.3%，对应25年平均PE分别为17、32、9、12、91、37、69、15X。 景气度跟踪：通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好；国内需求筑底，海外需求向上。根据跟踪的通用设备各个细分板块龙头公司的需求情况，1-2月注塑机、机床、空压机、工控板块相对高景气，刀具、叉车、工业机器人、减速机板块整体需求平稳，海外需求向上。 数据回顾—宏观动