国海证券：山东赫达（002810）-2024年半年报点评：2024Q2高青基地产能利用率提升，经营业绩环比改善

山东赫达(002810) 事件： 2024年8月19日，山东赫达发布2024年半年度报告：2024Q2单季度，公司实现营业收入5.0亿元，同比+33.2%，环比+14.8%；实现归母净利润为0.7亿元，同比-16.4%，环比+31.2%；经营活动现金流净额为1.02亿元。销售毛利率为26.8%，同比-4.6个pct，环比+1.7个pct。销售净利率为14.1%，同比-8.3个pct，环比+1.8个pct。 投资要点： 2024Q2新基地产能利用率提升，业绩环比改善 2024年上半年，公司实现归母净利润1.24亿元，同比下降21.0%，公司整体毛利率26.0%，同比下降5.2个pct。主要由于下游房地产市场下行以及行业竞争加剧，纤维素醚产品价格有所下滑，叠加高青基地投产后折旧摊销费用增多。分产品板块来看，2024H1纤维素醚实现营业收入6.95亿元，同比+25.8%，环比+20.7%；毛利率为20.5%，同比下降8.7个pct，环比下降1.5个pct。植物胶囊实现营业收入1.55亿元，同比+55.3%，环比+6.0%；毛利率为57.3%，同比提升4.1个pct，环比提升2.4个pct。期