海通证券：策略研究框架：少即是多

经常有人问我，分析师是干啥的？我也经常思考，分析师到底是怎样的职业？有时分析师看起来像诸葛亮一样，运筹于帷幄之中、决胜于千里之外，特别是自己对市场的分析判断对了之后，是这个感觉。有时又觉得分析师就是个算命先生，尤其是市场的走势与自己的预测大相径庭时，心理会有很大落差。对于一个开了十年车的司机或者干了十年汽车修理的师傅，我们都尊称“老司机”，技术已经很娴熟了，一般不会出大错，但是在证券行业做10年哪怕20年，仍然可能犯错，而且可能犯大错误。这其实并不是个人水平的问题，而是这个市场比较特殊。   市场是不完全可知的。20世纪最伟大的经济学家之一哈耶克在1974年获得诺贝尔经济学奖时，就发言指出“市场是十分复杂的，取决于众多个体行为，结果的过程可能有许多情况，几乎不可能全部充分了解和计算。”影响市场的变量太多了，我们只能尽力接近真实，但不可能完全达到真实。哈耶克道出了社会科学与自然科学的本质差异。自然科学研究物的行为和规律，数学由公式推导可以得出定理，物理、化学通过在实验室里做实验可以得出一个理论。然而，社会科学研究人的行为，通过对社会现象做归纳总结，提炼出一些理论。1776年亚当·斯密写《