浙商证券：海天味业23H1业绩点评：短期承压，势能不改

海天味业(603288)投资要点业绩情况：23H1公司实现营业收入129.7亿元（同比-4.2%），实现归母净利润31.0亿元（同比-8.8%）；单Q2公司实现营业收入59.8亿元（同比-5.3%），实现归母净利润13.8亿元（同比-11.7%），业绩低于预期。收入端：零添加与高潜品类亮眼，渠道网络效率提升1）主品类承压，高潜品类表现亮眼。23H1三大主品类酱油/调味酱/蚝油（占比56%/11%/18%）收入分别同比-9.3%/-6.0%/-0.5%，23Q2酱油/调味酱/蚝油收入分别同比-9.7%/-4.9%/-4.6%；醋&料酒等高潜品类（占比15%），23H1/23Q2分别同比+12.2%/+10.7%；2）渠道网络效率提升，渠道利润逐步恢复。东/南/中/北/西部（占比19%/19%/23%/26%/13%），23H1收入分别同比-6.5%/-7.8%/-0.1%/-8.3%/+2.7%，23Q2收入分别同比-7.8%/-7.0%/-0.3%/-10.3%/+2.2%。23Q1/23Q2经销商分别净减少303家/113家至6756家。公司在积极调整经销商结构，主动优化低效小商。在