华安证券：美容护理行业点评：聚“胶”重组，静待绽放

重组人胶原蛋白和人源化胶原蛋白安全性和功效性高重组胶原蛋白主要分为三类，包括重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白、重组类胶原蛋白。从结构看，重组人胶原蛋白是拥有全长氨基酸序列，且具有三螺旋结构。重组人源化胶原蛋白可能有三螺旋结构，而重组类胶原蛋白不具有完整的三螺旋结构。因此，重组人胶原蛋白和重组人源化胶原蛋白与人100%同源，因此具有安全性和功效性。重组胶原蛋白技术尚不成熟，成本较高基于基因工程技术的重组胶原蛋白不仅有动物源的全部功效，还具有安全性、稳定性、可加工性等优点。但重组胶原蛋白的技术尚不成熟，如何实现菌种、酵种的高密度表达、保证生物活性以及对重组蛋白肽的分离纯化等方面还需进一步的研究。因此，重组胶原蛋白目前产率较低，总体产量较低，现有企业生产能力基本在吨级，因此原料成本较高。多个企业入局重组胶原蛋白，短期应用以化妆品和敷料为主目前行业中布局重组胶原蛋白的企业中：1、锦波生物主要是重组III型人源化胶原蛋白，2021年6月获得NMPA批准，是目前唯一拥有III类医疗器械证的企业，9月注射用胶原蛋白薇旖美上市。2、巨子生物主要产品包括重组I型/III型类人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白