东亚前海证券：美容护理行业周报：关注双十一大促，品牌端理性备战

行情回顾上周（10.10-10.14）沪深300指数上涨0.99%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨2.32%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨0.04%/6.41%/0.50%。年初至今，沪深300指数下跌22.22%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌29.86%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌34.79%/23.27%/31.51%。估值方面，截至10月14日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约42.82X，处于3年30.07%分位值。核心观点关注双十一大促，品牌端理性备战或促成短期亮眼表现。今年消费低迷背景下，大促或催化销售回暖。从上半年表现来看，品牌多以高强度的营销投入带动收入，超头主播缺位但头部品牌势能仍持续释放，保持较强业绩韧性。从当前品牌端备战情况来看，品牌企业在价格上相对冷静，关注ROI控制，或促成短期亮眼表现。我们坚定看好医美、化妆品行业中长期成长，行业合规化推进叠加疫情背景下头部企业或借助其品牌、资质、市场、供应链及资金等优势扩大其市场份额。持续看好