东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：基建投资保持平稳，关注水利、洁净室等专业工程领域

投资要点 本周（2025.5.19–2025.5.23，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.97%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.18%、-0.63%，超额收益分别为-0.79%、-0.34%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布4月经济数据：4月外需压力加剧，但经济数据整体保持平稳增长，显示一定韧性。1-4月基建投资累计同比+5.8%，较前值持平，反映财政发力下基建投资保持平稳增长。基建投资结构上水利类等投资继续表现亮眼，水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9%，公共设施管理类回归小幅正增长，交通大类较去年同期有所放缓。1-4月地产投资/销售/新开工/竣工面积累计分别同比-10.3%/-2.8%/-23.8%/-16.9%，其中销售较前值继续改善，新开工维持低迷，竣工降幅扩大。反映在实物需求上，1-4月水泥产量同比-2.8%，其中4月单月同比-5.3%，反映传统基建地产及市政类实物需求仍较弱。1-4月建筑及装潢材料零售额同比+2.3%，其中4月单月+9.7%，明显加快，或反映促消费政策的拉