民生证券：福斯特（603806）-2023年三季报点评：盈利阶段性承压，龙头抗波动能力优异

福斯特(603806)事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度年公司实现收入166.5亿元，同比+22.91%；实现归母净利14.31亿元，同比-6.68%；实现扣非净利13.39亿元，同比-7.31%。2023Q3实现收入60.34亿元，同比+33.16%，环比+5.80%；实现归母净利5.46亿元，同比+14.68%，环比+4.99%；实现扣非净利5.15亿元，同比+16.49%，环比+7.81%。Q3盈利阶段性承压，龙头抗波动能力显现。由于原材料EVA粒子价格23Q2处于下行通道，因此7月公司仍需消化前期高价库存，库存成本和胶膜价格错配导致23Q3前期盈利承压；随着7月末开始胶膜价格逐步上涨，公司盈利有所修复。整体来看，由于原材料价格波动和市场行情变化，23Q3公司盈利阶段性承压，但公司仍显现了较优异的库存管理能力和抗波动能力。此外，公司积极扩张产能，我们预计公司在2023年实现胶膜年设计产能超25亿平米；同时持续推进技术研发和产品结构优化，可以为TOPCon电池、HJT电池、SMBB组件、IBC组件、钙钛矿电池等新技术提供性价比最优秀的封装方案