中泰证券：医药生物：电生理联盟集采政策好于预期，板块有望迎来估值修复

投资要点事件：2022年10月14日，福建省医保局发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，采购范围覆盖26个省级行政单位，11个品规，采购周期为2年。本轮集采目前已开始进行数据填报，首年协议采购量预计于2023年4月起正式执行。价格降幅温和、最高限价接近市场价，为中选企业留有合理盈利空间。本次集采规则更加细化，根据产品分为三大模式：组套采购、单件采购，以及配套采购。其中组套采购只要在最高有效报价的基础上降价30%以上即可中选；单件采购只要在最高有效报价的基础上降价50%以上即可中选，降幅相比于此前冠脉、关节集采更加温和，且最高有效申报价与目前医院挂网价格接近，我们预计中标价降幅对企业出厂价影响或将有限，为相关中选企业留有较好盈利水平，同时也并未强制淘汰参与企业，保障了大部分参与者的合理利益。中选企业基础分配量至少60%+，医院自主选择权更大，有望加速耗材放量。本次公告设定了非常细致的剩余量分配规则，根据不同降幅，明确对应了基础量和调出量的比例。其中组套采购模式下降幅达50%的中标企业将获得自身80%的采购需求量，单件采购模式根据降幅排名设定ABCD4组，中标