华安证券：恒力石化（600346）-原料波动盈利承压，新材料全面开花

恒力石化(600346) 主要观点： 事件描述 10月24日晚，恒力石化发布2024年三季报，实现营收1777.64亿元，同比+2.69%，实现归母净利润51.05亿元，同比-10.45%；实现扣非净利润46.27亿元，同比-7.04%。Q3单季度实现营收652.25亿元，同比/环比+2.42%/+20.46%；实现归母净利润10.87亿元，同比/环比-59.01%/-42.14%；扣非归母净利润10.85亿元，同比/环比-59.86%/-37.05%。 原油波动及芳烃价差回落影响单季度盈利 盈利能力指标方面，2024年Q3毛利率7.78%，同比/环比-5.78pct/-4.83pct；净利率1.67%，同比/环比-2.50pct/-1.81pct。ROE为1.79%，盈利同比环比有所收窄。 费用方面，2024年三季度销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.22%/0.67%/1.86%，同比+0.07pct/-0.39pct/-0.46pct，三费控制良好。研发费用率0.69%，同比+0.12pct，公司研发投入增长。 量方面，三季度炼化产品/PTA/新材料销量同比+9.7%/-