中国银河：电力设备及新能源行业深度研究报告：思“变”求远，向“新”而行

核心观点2023年复盘：整体维持高增长，产能过剩问题凸显。2023年1-10月我国光伏新增装机143GW，YOY+145%，预计全年165-185GW，增速高达89%~112%。主产业链供给过剩问题凸显，价格回落，利润承压。动力+储能双轮驱动，全球锂电出货量保持高增态势，预计全年将达1,029GWh，YOY+43%。2023年我国风电装机兑现高增长，1-10月新增37.31GW，YOY+76%。2023年电新行情表现不佳，年初至今收益率在所有行业中排名倒数第二。2024年观点：虽然市场普遍对电新行业持观望态度，但我们认为电网储能存在结构性机会，光伏有望率先走出阴霾。随着大数据、云计算、物联网、区块链、AI等新技术突飞猛进，智能电网涌现出“小而美”细分蓝海市场：虚拟电厂释放系统灵活性，算力是核心；功率预测空间可期，AI提高准确性；数字孪生聚焦数采模型两大环节。储能维持高景气度，看好独立储能、长时储能广阔空间。光伏最先出现产能过剩问题，随着需求增速换挡，新技术加速迭代，供给侧管控发力，明年下半年细分市场存在出现新的供需匹配平衡点的可能性。虚拟电厂运营商是算法驱动，算力是虚拟电厂技术的真正内