信达证券：兴蓉环境（000598）-盈利稳健增长，产能释放&污水调价影响显现

兴蓉环境(000598) 事件：2024年4月25日晚，兴蓉环境发布2024年一季度报告。2024年一季度公司实现营业收入18.46亿元，同比增加16.7%；实现归母净利润4.57亿元，同比增加20.55%；扣非后净利润4.48亿元，同比增加22.1%。经营活动现金流量净额1835.87万元，同比增加126%；基本每股收益0.1539元/股，同比增加20.61%。 点评： 供水&污水业务产能持续释放，带动业绩稳定增长。2024Q1公司实现归母净利润4.57亿元，同比增加20.55%，我们推测由于水务产能的陆续释放及污水价格调增带来盈利增厚。分业务结构来看，（1）供水业务：当前在建成都自来水七厂（三期）工程已形成的部分产能陆续释放贡献收益；同时，公司正在积极整合二三圈层的供水资源，扩大经营规模与竞争力。（2）污水业务：截止2023年底，公司运营及在建的污水处理项目规模约480万吨，运营及在建的中水利用项目规模约110万吨/日，有望陆续得到释放。同时2024年成都主城区执行第五期污水处理价格2.63元/吨，污水处理单吨毛利增加0.48元/吨，增厚板块毛利。 盈利能力增强，费用控制良好。20