华安证券：农林牧渔行业周报：种猪补栏相对理性，猪企估值处底部区域

主要观点：生猪价格周环比微涨，种猪补栏相对理性①生猪价格周环比微涨。本周六全国生猪价格28.01元/公斤，周环比微涨。本周五自繁自养生猪盈利1228.39元/头，外购仔猪养殖盈利1213.16元/头；②仔猪、二元母猪均价周环比分别上涨10.1%、0.9%。涌益咨询披露数据(10.14-10.20)：全国90公斤内生猪出栏占比5.42%，处非瘟以来低位；规模场15公斤仔猪出栏价799元/头，周环比上涨10.1%，50公斤二元母猪价格1829元/头，周环比上涨0.9%。据农业部披露，10月8日全国仔猪均价44.96元/公斤，周环比上升1.1%；③种猪补栏相对理性，2023年猪价下行或相对平缓。我们根据农业部能繁母猪存栏量变化推算，明年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，猪价有望维持相对高位，但期间会受到二次育肥和压栏扰动；明年5月之后猪价下行或慢于预期，主要原因是母猪补栏较理性。i）涌益咨询（10.14-10.20）全国出栏生猪均重129.21公斤，周环比上涨0.3%，同比增长5.7%，压栏或二次育肥或扰动春季前猪价；ii）低体重猪出栏占比仅5.42%，全国猪病发生情况处历史低位；