国金证券：餐饮行业研究：9月餐饮边际承压，限额以上有一定韧性

事件2022年10月24日，国家统计局公布社会消费品零售数据。前三季度社零总额32.0万亿元/+0.7%，社零餐饮收入31249亿元/-4.6%，其中限额以上单位餐饮收入7834亿元/-3.9%；9月当月社零总额3.8万亿元/+2.5%（前值+5.4%），社零餐饮收入3767亿元/-1.7%（前值+8.4%），其中限额以上单位餐饮收入982亿元/+0.1%（前值+12.9%）。评论前三季度餐饮表现弱于社零大盘，疫情反复+低基数效应减退导致单月数据再度转负。2022年前三季度社零餐饮收入增速跑输社零整体5.3pct，主因国内疫情之下线下消费场景受损较严重。9月单月餐饮增速再次转负、与2019年同期相比增速为-0.1%，主因疫情反复（涉疫省份31省），此外也有相比8月低基数效应减退原因（2021年8、9月社零餐饮同比增速分别为-4.5%、+3.1%）。限额以上餐饮企业表现继续优于行业整体，品牌餐饮韧性较强。2022年前三季度限额以上单位餐饮收入同比-3.9%、高于社零餐饮0.7pct，在餐饮整体中占比25.1%、较2021年提升2.8pct，升幅高于限额以上企业占社零整体比例（较2021年