中银证券：社服与消费视角点评9月国内宏观数据：社零增速放缓，可选消费需求仍待提高

本周国家统计局等部门公布了部分9月国内宏观数据。其中，9月份社零总额37745亿元，同比增长2.5%；9月份社零餐饮收入3736亿元，同比下降1.7%；9月服务业PMI为48.9%，降至50%以下；前三季度居民人均可支配收入同比增长3.2%、人均消费同比增长1.5%，按照消费类别分，教育文娱支出同比下降4.2%。当前疫情对于出行娱乐消费影响仍存，社零整体实现弱复苏，但可选消费需求仍有待提高。但未来随疫情防控治理水平不断提高，消费促进等政策陆续出台，消费出行信心有望保持恢复节奏。核心内容：社零实现弱复苏，餐饮收入增速回落。三季度GDP同比增长3.9%、住宿和餐饮业GDP同比增长2.8%、第三产业GDP同比增长3.2%。9月份社零总额37745亿元，同比增长2.5%，环比增长4.1%；除汽车外的消费品零售总额为33532亿元，同比增长1.2%；9月份社零餐饮收入3736亿元，同比下降1.7%，环比增长0.5%。前三季度社零同比增长0.7%，餐饮收入同比下降4.6%。受疫情散发等因素的持续影响，社零数据顶住压力实现弱复苏。未来随着统筹疫情防控和促发展促消费政策措施持续推进，消费市场将有望继续