国信证券：益生股份（002458）-2024中报点评：销量减少，苗价下跌，Q2归母净利润同比-71%

益生股份(002458) 核心观点 销量减少、苗价下跌，归母净利润同比回落。公司2024年上半年实现营业收入13.76亿元，同比-25.77%，其中Q2实现营业收入6.88亿元，同比-26.76%；实现归母净利润1.83亿元，同比-67.61%，其中Q2实现归母净利润0.74亿元，同比-70.68%。报告期内，鸡苗销量减少、价格下跌是公司收入利润同比承压的主要原因。 鸡苗业务：上半年量价齐跌，盈利同比承压。收入方面，受2022年5月以来祖代白羽肉鸡进口量减少影响，公司2024H1白羽肉鸡苗销量同比-15.55%至2.77亿羽，同时受下游毛鸡及鸡肉行情低迷影响，白羽肉鸡苗销售均价同比-21.50%，最终带动公司鸡业务整体收入同比-31.61%至12.05亿元。盈利方面，受益降本增效措施及饲料成本下降影响，公司生产成本稳步下降但仍难抵销价下滑影响，公司鸡业务2024H1毛利率同比-13.98pct至30.01%，毛利同比-53.35%至3.62亿元。 猪业务：产能逐步释放，Q2开始贡献盈利。收入方面，随着公司种猪场投入使用，公司二元种猪已开始上市销售，2024H1销售种猪数量同比+632%