国联证券：机械设备：工程机械-结构性看好高机与叉车出海机遇

我国工程机械行业仍处于底部周期 工程机械行业是典型的周期性行业，我国工程机械行业仍处于底部周期。以挖掘机销量为例，自2021年5月起，挖机销量持续下行，2023年我国累计销售挖掘机19.5万台，同比下降25.40%，拐点仍需等待。我们认为基建发力、房地产政策落地有望推动工程机械行业需求边际改善；同时出口有望拉升总销量，对冲国内销量的下滑。在下行周期中，我们关注到高空作业平台、叉车等细分子行业表现较好，具有结构性投资机会。 挖掘机行业2024年有望弱复苏 2023年我国累计销售挖掘机19.5万台，同比下降25.40%。其中国内销售9万台，同比下降40.8%；海外销售10.5万台，同比下降4.0%。我们认为受基建及房地产影响，国内挖机市场需求仍较弱；同时出口增速经历快速增长期，已形成较高基数，目前逐步过渡到平稳发展期，未来预计有望保持小幅增长态势。我们认为2024年在各国推动基建投资落地的背景下，挖机市场需求有望底部弱复苏。 国内外高空作业平台市场持续放量 随着人力成本增加及安全管理意识增强，近两年我国高空作业车市场快速发展。2022年中国高空作业平台租赁业市场设备保有量达到44.84万台