中泰证券：食品饮料周思考（第48周）：复调加速，高性价比产品成热点

投资要点大众品：高性价比成为投资热点。2023Q2以来，宏观经济整体呈现弱复苏的态势，尽管受益于疫情管控放开后场景及人流修复，需求总量表现平稳。但由于消费力及消费意愿的低迷，消费品价格承压，CPI月度同比自2023年4月以来一直保持在0左右，反应出当前大环境下消费者更为重视性价比。本周拼多多公布财报，2023Q3实现总收入688.4亿元，同比增长93.89%超预期，拼多多总市值超过阿里巴巴。良品铺子发内部全员公开信，打响“降价不降质”的第一枪，明确提出展开良品铺子成立17年以来规模最大的一次调价。近年来，消费者追求性价比的趋势愈发明显，例如瑞幸咖啡的快速增长，喜茶在疫情期间的降价，以及在后疫情时代的当下，拼多多市值超越阿里，以及高端零食品牌良品铺子降价，反应出性价比为王时代下企业经营思路的转变。我们认为应积极关注高性价比消费的投资机会，看好单价低、性价比高的啤酒板块，积极推动餐饮降本增效、提升性价比的餐饮供应链板块（速冻食品、复合调味品、预制菜），以及渠道变革提升效率的休闲零食板块。休闲零食：良品铺子主动降价，行业发展思路再梳理。11月29日，良品铺子掌舵人杨银芬发内部全员公开信，明确