民生证券：中国汽研（601965）-系列点评一：业绩符合预期属地化布局持续推进

中国汽研(601965) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1营收20.00亿元，同比+20.38%；归母净利4.01亿元，同比+16.88%；扣非后归母净利3.77亿元，同比+14.51%。在不考虑追溯调整的情况下，2024Q2营收11.39亿元，同比+20.71%，环比+32.24%；归母净利2.37亿元，同比+18.34%，环比+44.71%；扣非后归母净利2.24亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。 业绩符合预期管理效能不断释放。1）收入端：2024Q2营收11.39亿元，同比+20.71%，环比+32.24%，主要技术服务业务量同比提升，装备制造新签订单增长、氢能业务实现突破；2）利润端：2024Q2归母净利2.37亿元，同比+18.34%，环比+44.71%，扣非2.24亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。2024Q2归母净利率达20.83%，同比-0.42pct，环比+1.80pct，公司加大市场开拓力度，坚持高效管理，盈利能力稳步提升。3）费用端：2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别3.11%/6.35%/4.85%/-0.16%