华福证券：化工行业：油服及航材关注度提升，石化三季报表现优异

投资要点：周度回顾：石油石化板块本周（10.24-10.28）下跌4.33%，截至本周最后交易日市净率LF0.95xPB，较上周估值有所下降。全A市场热度较上周提升14.5%至日均交易量为8870亿元；本周美元指数下跌1.07%至110.68，美联储加息落地后美元依旧维持强势格局；本周油价小幅上涨，截至10月28日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为87.9、95.77美元/桶，分别较上周+3.35%、+2.43%；两地价差本周有所收窄，每桶价差由上周的8.45降至7.87。本周航空复材润贝航科及油服公司中海油服领涨板块，表现突出。油价阶段性稳中有升，四季度维持相对高位展望。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：全球需求维持在较高水平（略超疫情前），部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期；3）供给：大型油气企业资本开支扩张温和，产能释放有限；4）地缘政治：俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡，我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡，上游盈利稳定性强，持续性有望超预期，建议关注传统能源景气度处于高位带来的投资机会。石化行业超半数