开源证券：海鸥股份（603269）-公司信息更新报告：2023H1在手订单实现高增，长期发展动能强劲

海鸥股份(603269)短期收入下降不改长期发展动能，未来趋势向好2023H1，公司实现营收5.59亿元，同比下降3.12%；归母净利润2164万元，同比增长5.39%；扣非归母净利润2262万元，同比增长13.64%，公司收入略有下滑，主要原因是报告期间项目执行进度相对往年落后，完工项目金额略有减少。2023H1，公司毛利率为28.07%，同比提升2.17个百分点；净利率为4.14%，同比提升0.36个百分点，公司盈利能力有所提升。考虑到公司上半年收入确认略有减少，我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润1.07/1.53/2.20亿元（前值为1.34/2.08/2.98亿元），EPS为0.68/0.97/1.40元，当前股价对应PE为20.2/14.1/9.8倍。公司冷却塔业务受益于火电、数据中心、核电等领域需求增长，以及一带一路市场扩展，在手订单充裕，未来发展动能强劲，维持“买入”评级。“一带一路”出海加速，在手订单高增，长期发展动能强劲截至2023年6月底，公司在手订单为35.93亿元，同比增长48.8%，合同负债为9.38亿元，同比增长52.6%，主要系公司积