华鑫证券：医药行业2022年秋季策略：产业需求新生与供给自主化

破解中长期医疗资源瓶颈，医疗新基建加速人口的不断老龄化、医疗保障水平的提升，优质的医疗资源的存在长期的供应不足。从应对疫情变化的准备来看，当前ICU重症救护资源存在严重不足。从2020年公卫建设规划发布，到近期贴息政策出台，未来医疗新基建有望加速推进，为医疗器械市场带来新增量。医药产业链的自主化，政策支持中药板块优势扩大医药产业链自主稳定关系医疗体系的平稳运行，在医疗设备产业链中，国产化进程已经进入关键阶段，进口替代进入核磁等高端设备。在关键技术突破基础上，未来国产化率加速。在药品供应链中，中医药自成系统，中成药新药创新瓶颈已经破除，集采政策影响温和，长期复合增速有望具有相对优势。应对疫情变化，强化免疫和口服药研发储备是重要方向检测、防护、疫苗、药物等是构成新冠整体防控系统的各个环节，目前检测、防控、疫苗的物资充足并实现了出口突破，药物研发也进入临床的关键阶段。毒株的变异、抗体滴度的下降，强化免疫接种和口服药物储备是未来防疫的重要方向。行业评级从财政贴息政策到骨科脊柱招标落地，医药行业的政策面变化已基本稳定，市场逐步确立对行业增长趋势的理性认知。估值方面，经历过1年多的调整，医药行业的