国融证券：新消费赛道研究（三）：化妆品行业简述（上篇）—行业蓬勃发展，国潮东风已至

受制历史因素，我国化妆品产业基础弱于国际水平，目前已在 大众市场建立一定竞争实力。近代化妆品产业发端自 19 世纪 欧洲，发展至今已诞生欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等业务覆盖 全球的巨头级化妆品集团。而我国化妆品产业自上世纪 90 年 代才真正兴起，产业基础相对薄弱，目前尚无国产品牌打破高 端市场壁垒，本土化妆品集团的品牌矩阵完善度、客群覆盖度 与价格带布局均落后于国际水平。因此，深耕大众市场，避免 与外资高端品牌直接竞争，寻找化妆品中竞争相对缓和的高成 长细分品类，聚焦资源以建立品牌竞争壁垒，是未来我国化妆 品产业中较为实际可行的发展路线。近年来伴随我国居民收入 水平的提升以及化妆品企业竞争实力的增强，本土品牌在大众 市场的影响力有所提升，电商渠道+新营销模式成为我国化妆 品行业增长新引擎。